Gianni, Santo und Donatella Versace wurden in Reggio Calabria geboren. Er studierte Architektur und zog im Alter von 25 Jahren nach Mailand. In den 1970er Jahren veröffentlichte Gianni Versace seine erste Damenlinie und im selben Jahr auch noch eine Männerlinie.
Gianni Versace sah sich selbst immer lieber als Schneider anstatt als Designer. Er konnte seine Entwürfe alle selber schneiden und nähen und probierte sie auch an sich an. Der klassische Versace Look ist vor allem für aggressive sexy junge Frauen bekannt. Er kreierte gerne sexy Kleidung für Frauen, hauteng mit tiefen Ausschnitten und hoch eingeschnittene kurze Röcke.
Er hatte Models wie Madonna, Jon Bon Jovi und Tina Turner, die seine Marke in kürzester Zeit zum Hit machten. In weniger als zehn Jahren schaffte Gianni Versace ein Imperium, das mehr als 800 Millionen Dollar schwer ist. Als einer der ersten italienischen Designer beauftragte er professionelle Fotografen für seine Werbeaufnahmen. Er zählt zu den Rock and Roll Designer, sodass Phil Collins, Bruce Springsteen, Eric Clapton, Michael Jackson und Elton John zu seinen Kunden gehören. Zudem schneiderte er für Diana Spencer und Caroline von Monaco. Später entwarf er auch Opern- und Theaterkostüme und stattete beispielsweise die Darsteller von Miami Vice aus.
Versace leidete an einem seltenen Krebs im Innenohr wurde eines Morgens im Sommer 1997 vor seinem Anwesen in Miami Beach von dem Serienkiller Andrew Cunanan erschossen. Sein Bruder übernahm den Vorstand des Modeimperiums und seine Schwester übernahm die Verantwortung im Design.